r/mexico • u/ecomex MX/US/DE/ES • Dec 11 '15
Economía El peso sigue devaluándose en picada, hoy cotiza a $17.70. ¿Es culpa de México? Sólo en parte.
Hola a todos! Soy un economista. Me quise poner a escribir un post que hable de las razones de lo que está pasando - evitando opiniones precipitadas o muy populares como este gráfico que se compartió hoy en /r/mexico - vengo a decirles que el alza tan marcada de la tasa de cambio peso/dolar no es completamente la culpa de México. Por el contrario, la mayor culpa la tienen los factores externos (la comunidad internacional y sus economías).
Pero primero veamos que razones, algunas reales y otras populares, existen para que México tenga la culpa:
Banxico no está subastando suficientes dólares y no está protegiendo al peso.
- Una razón muy popular. Esto es correcto desde un punto de vista mal informado. Banxico no está aquí para proteger al peso, está aquí para protegernos de la inflación, ya que ésta en niveles incontrolables produce mucha incertidumbre. La incertidumbre es muy peligrosa: muy probablemente signficaría que, irónicamente, nuestras depreciaciones serían mucho peores porque no habría mucha confianza en nuestros mercados. Lo que sí hace Banxico es subastar dólares para controlar la volatilidad del tipo de cambio, precisamente porque para la economía, volatilidad es sinónimo de incertidumbre. Subastar sus reservas en exceso es económicamente irresponsable y una de las causas de la crisis de 1994 (Fuente: Gil-Diaz, F. (1998). The Origin of Mexico's 1994 Financial Crisis. CATO Journal, 17(3), 303.); además, la relación tipo de cambio-inflación ya la tenemos muy controlada.
- Una razón muy popular. Esto es correcto desde un punto de vista mal informado. Banxico no está aquí para proteger al peso, está aquí para protegernos de la inflación, ya que ésta en niveles incontrolables produce mucha incertidumbre. La incertidumbre es muy peligrosa: muy probablemente signficaría que, irónicamente, nuestras depreciaciones serían mucho peores porque no habría mucha confianza en nuestros mercados. Lo que sí hace Banxico es subastar dólares para controlar la volatilidad del tipo de cambio, precisamente porque para la economía, volatilidad es sinónimo de incertidumbre. Subastar sus reservas en exceso es económicamente irresponsable y una de las causas de la crisis de 1994 (Fuente: Gil-Diaz, F. (1998). The Origin of Mexico's 1994 Financial Crisis. CATO Journal, 17(3), 303.); además, la relación tipo de cambio-inflación ya la tenemos muy controlada.
Las reformas no han tenido el desempeño deseado.
- Esto es cierto. Las reformas, idealmente, habrían incentivado a la economía como un todo a crecer por lo menos a un 3.5% y se pronosticaba que alrededor de un 4%. Actualmente crece a un 2.4%. La tirada era presentarlas el 2012, debatirlas el 2013, y empezar a ver sus efectos hacia este año y el siguiente. Por ejemplo, las famosas licitaciones de la industria petrolera se dieron este año - con pésimos resultados en la primera ronda. Una total burla: el único comprador de esa ronda fue un hombre cercano a Salinas de Gortari. La segunda ronda se vendió a empresas con un pésimo historial ambiental, nada exactamente alentador para las perspectivas de crecimiento. Todos sabemos lo que está pasando con el sector de la educación, quizas el fracaso más grande de las reformas. En el sector Telecom no se logró mucho, e incluso se postergó el apagón analógico por lo incompetentes que son Televisa y la industria en general. La reforma
financierafiscal no fue más que una enorme reestructuración de los impuestos para sobrevivir el choque internacional del petróleo, que bajó de 80 a 40 dólares en cuestión de días. De lo positivo que tuvo es que quitó impuestos a las colegiaturas, IVA a los hogares y creó una tasa impositiva a los refrescos. Pero la consecuencia real y directa es que el poder adquisitivo del mexicano bajó más o menos en un 5%.
- Esto es cierto. Las reformas, idealmente, habrían incentivado a la economía como un todo a crecer por lo menos a un 3.5% y se pronosticaba que alrededor de un 4%. Actualmente crece a un 2.4%. La tirada era presentarlas el 2012, debatirlas el 2013, y empezar a ver sus efectos hacia este año y el siguiente. Por ejemplo, las famosas licitaciones de la industria petrolera se dieron este año - con pésimos resultados en la primera ronda. Una total burla: el único comprador de esa ronda fue un hombre cercano a Salinas de Gortari. La segunda ronda se vendió a empresas con un pésimo historial ambiental, nada exactamente alentador para las perspectivas de crecimiento. Todos sabemos lo que está pasando con el sector de la educación, quizas el fracaso más grande de las reformas. En el sector Telecom no se logró mucho, e incluso se postergó el apagón analógico por lo incompetentes que son Televisa y la industria en general. La reforma
Los mercados financieros andan mal. La industria referente del mal desempeño de nuestra economía es la constructora/inmobiliaria y quienes se relacionan a ésta (CEMEX, ICA, Peñoles, OHL México, DEACERO, etcétera).
- El sector acerero sufrió un choque enorme por el dumping chino, es decir, vender sus bienes por debajo de su costo de producción. El sector constructor también tiene un desempeño malo; por ejemplo, ICA está al borde de la quiebra y esto y otras situaciones se deben en gran parte a las pésimas perspectivas que han generado el famoso Grupo Higa y OHL México desde la situación de la "casa blanca" de Peña Nieto. En general, el sector de la construcción anda mal.
Y ahora, ¿Por qué habría que culpar a la comunidad internacional?
Ante todo lo malo que ocurre en México, somos de los países más estables de América Latina en este momento - prueba de ello es que tenemos una tasa de desempleo mucho menor al promedio - y sobre todo que la inflación sigue bajo control. Sí, el peso sigue depreciándose, pero no se está devaluando. La reforma fiscal lo devaluó un poco, pero no peligrosamente. Una herramienta muy buena para observar la situación actual de las economías es el Big Mac Index, relativamente confiable al largo plazo (nota: no debe usarse para estudios de corto plazo). Observando ese índice, México está subvaluado respecto a E.U.A. por alrededor de un 30-40%, es decir, la moneda debería estar entre 14 y 13 pesos respecto al dólar. Muchos otros países están en esa situación.
Pero bajo esa misma lógica E.U.A. y el Reino Unido están sobrevaluados, y aquí está la razón de porqué todo esto no es nuestra culpa. ¿A qué se debe esto? A muchos eventos que dieron perspectivas de seguridad los mercados financieros de E.U. y lo opuesto en todos los demás (China, Europa, America Latina, etcétera).
- Ante las bajas en los precios del petróleo, E.U.A. logró aprovechar un boom del petróleo "shale" que probablemente acabe el siguiente año.
- La famosa desaceleración China ha hecho que éstos suban su tasa de interés y por consecuencia muchas inversiones de China están llegando o llegarán a E.U.A., su socio comercial más importante.
- Europa no marcha bien. Grecia sigue con problemas, Francia acaba de ser atacado, el Reino Unido sigue distante de la Unión Europea, las perspectivas de seguridad no son buenas por el movimiento masivo de los sirios, y Rusia estuvo parcialmente aislado por sus acciones en la Crimea. La U.E. sigue polarizada y dirigida económicamente por Alemania.
Todo esto apunta a una excelente situación para E.U.A. y una situación peor o menos favorable para prácticamente todos los demás países. Como consecuencia, el dólar ha quedado sobrevaluado ya que muchos confían en ellos, y a su vez, todas las monedas importantes, incluso el peso, sufren.
TL;DR
La situación de la tasa de cambio peso/dolar se debe más a factores externos, llámese la situación internacional, que a factores internos.
Banxico no tiene la culpa de la tasa de cambio, y subastar más dólares de su reserva internacional para mantenerla es irresponsable y una de las causas de la crisis de 1994. Su objetivo es mantener la tasa de inflación, que ha hecho muy bien los últimos 15 años.
En estas semanas otra vez estamos con discusiones de si la FED sube o no las tasas de interés de E.U.A., así que esperen más volatilidad o aún más depreciación del peso. Pero también observen la tasa de inflación, que es más importante para nosotros. Si sigue estable como ha ocurrido últimamente, no se preocupen tanto.
EDIT: Gracias por el Reddit Gold!
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Dec 11 '15
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15 edited Dec 11 '15
La depreciación ocurre cuando el peso pierde valor respecto a otra moneda - ejemplos son la tasa de cambio euro/peso, dólar/peso, libra/peso, etcétera - y se debe a cuestiones de oferta y demanda de las monedas en los mercados internacionales (el mercado al día, o spot market, y el mercado de valores futuros, o Forwards Market y sus derivados). Es una combinación del concepto básico de oferta-demanda y la especulación.
La devaluación es más peligrosa, porque es una acción directa del gobierno y puede reflejar incertidumbre y promover la volatilidad. Significa que la moneda perdió valor porque así lo decidió el gobierno, como lo hizo China hace unas semanas. Un caso muy particular para nosotros es cuando el gobierno de
SalinasZedillo decidió devaluar el peso de 3.1 a poco más de 5.5 pesos por dólar (casi el doble) el primer trimestre de 1995 por motivos de la crisis, y, precisamente, produjo mucha incertidumbre y rompió la confianza que el peso había construido de 1988 a 1994.9
u/Raulkg Dec 12 '15
Por qué el gobierno tomaría la decisión de devaluar la moneda... y si el gobierno puede devaluarla ¿también puede hacer lo contrario? Perdón si mis preguntas te parecen estupidas pero entiendo poco de economía.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15
No son preguntas estúpidas, para nada, la economía es un campo muy amplio y abstracto. Si buscas tu pregunta en google te arrojaría por lo menos tres diferentes respuestas, muy probablemente todas válidas, precisamente por esto. Es el único campo con premios Nobel con teorías que se contradicen!
Te intentaré responder con teoría, porque la verdad es una pregunta un poco complicada.
Por qué el gobierno tomaría la decisión de devaluar la moneda? Para contestar eso tienes que imaginar todo el dinero, es decir, todas las monedas y billetes en circulación, depósitos bancarios, cheques, bonos, acciones, etcétera. A esto le llamamos la "oferta monetaria" que tiene varios agregados (diferentes componentes), el M1 (la oferta monetaria más líquida/rápida, monedas, billetes, cheques, etcétera) el M2 (incluye cosas menos líquidas como acciones y bonos), hasta llegar al más "lento" o poco líquido, el M4. Para no complicarme, casi siempre usamos el M2, que es todo el dinero en sus diferentes formas que se mueve en un marco igual o menor a un año.
Ahora considera que el Banco Central tiene esta herramienta con que jugar, la oferta monetaria (M2). Puede decidir que quiere devaluar, aumentándo el M2, o lo contrario, apreciar, reduciéndo el M2. En una situación más simple, imagina que existe una pelota que cuesta un peso y sólo existen 10 pesos en la economía. Ahora introduces 10 pesos más a tu economía (devalúas), y ahora tienes 20, por lo que tu pelota lógicamente ahora cuesta dos pesos.
Ahora contesto tu pregunta, ¿por qué devaluarías? Hay muchas razones, pero la principal para un Banco Central es una teoría muy simple que dice que (en ciertas condiciones) si aumentas tu oferta monetaria (M2), incentivas a bajar la tasa de interés, y si bajas la oferta monetaria, incentivas a subir la tasa de interés.
Esto es muy importante, porque la tasa de interés es una herramienta que te ayuda a atraer inversión. Si bajas la oferta monetaria, aprecias tu moneda (porque hay menos en existencia), y el efecto deseado es subir la tasa de interés para atraer inversión. Si subes la oferta monetaria, deprecias tu moneda (porque hay más en existencia), y el efecto deseado es bajar la tasa de interés para que, en lugar de invertir, la gente consuma.
En fin, un tema complicado, por eso tu pregunta no es para nada estúpida. Hay muchas teorías al respecto, esta es una de tantas y de las de mayor seguimiento, pero hay quienes dicen que está completamente mal (con muchos fundamentos).
Espero te haya podido contestar la duda!
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u/Raulkg Dec 12 '15
Gracias por tu respuesta. Entonces básicamente es un juego de mercado para beneficiar la inversión o el consumo (subir/bajar tasa de interés). Siempre he escuchado a la gente decir que con Salinas el peso se devaluó tanto que un chicle te costaba 500 pesos. Nunca he entendido exactamente a que se refieren con eso, y tal vez por ello no he entendio bien el rollo de "la devaluación" en México.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15 edited Dec 12 '15
Si lo ves desde el punto de vista del Banco Central, que es el que decide si devalúa o no, sí, exactamente, el objetivo es incentivar a subir o bajar las tasas de interés. Es una de tantas herramientas, a veces no la usa.
El problema con Salinas es que Banxico no era independiente (no lo fue realmente hasta 1995 por la crisis) entonces entraban más intereses en juego a la hora de querer apreciar o depreciar. Si aprecio, beneficio a la importación (dólar barato), si deprecio, beneficio a la exportación (dólar caro). Al Banco Central debería valerle gorro esto en muchos casos, su misión es evitar la inflación, punto. Salinas jugaba mucho a esto para atraer inversión extranjera, pero a la larga la jugada le salió muy mal porque 1994 fue un año muy violento; apreciar y depreciar no te sirven de nada si nadie quiere entrar a invertir en México. Asesinaron a Colosio, tenías al EZLN en Chiapas, el cambio a Zedillo en agosto, y luego el asesinato de Massieu (lider del PRI).
En fin, por fortuna se dieron cuenta que el Banco Central tiene que ser independiente. La devaluación ocurrió porque no se podía contener lo que estaba haciendo Salinas: constantemente apreciar y mantener el dólar barato. De un día para otro estalló por esto, pasando el peso de 3.1 por dólar a casi 7, el doble. Si te das cuenta, hoy la moneda flota (varía el tipo de cambio según la oferta-demanda).
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Dec 16 '15
Es muy interesante todo lo que nos compartes, gracias. Me surgió la curiosidad de cuales son esas teorías en los Premios Nobeles que se contradicen, ojalá me pudieras dar un ejemplo. Saludos.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 16 '15
Lo que digo sobre porque devaluar y depreciar son efectos de una política monetaria expansiva y restrictiva en un marco keynesiano (fuente de ejemplo), es algo que Banxico hace o ha hecho (un reporte del 2000) y es un buen ejemplo porque algunas posturas dicen que está mal y que no afecta las tasas de interés. Por lo menos aceptan que ocurre a corto plazo (definido en ese contexto de uno a dos años) pero no las de largo plazo (generalmente de 10 años).
El caso más reciente de lo que preguntas sobre los premios Nobel ocurrió el 2013, y generó mucha discusión entre los economistas. Creo que esto se debe a que muchos de nosotros confundimos lo normativo (lo que puede ser) con lo positivo (lo que es), una base fundamental de la economía. Si conoces a algun economista casi siempre queremos ver todo como positivo (una sola respuesta a un problema), el perfil de uno tiende a ser un poco (o muy) egoista, no siempre, aunque lo digo por experiencia.
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u/Blackaman Dec 11 '15
Excelente análisis.
Unos cuantos comentarios: La reforma detrás de la reestructuración de nuestra canasta de impuestos fue la fiscal, no la financiera. La financiera tuvo algunos efectos positivos como reducir el tiempo que los bancos tardan en reclamar las garantías que sus clientes dejan a cambio de algunos créditos, lo que incentiva a la oferta nacional de financiamiento, aunque sólo parcialmente.
El pobre desempeño del sector construcción es de mucho antes de conocerse lo de la c asa blanca y lo de OHL, empezó a finales del 2012 y principios del 2013 con la quiebra de las vivienderaa Urbi, Geo y Homex, que según recuerdo se debió en buena parte a un pronóstico generalizado y finalmente equivocado de que la demanda de viviendas en el País iba a explotar, lo que llevó a estas firmas a "sobreconstruir" fraccionamientos residenciales que nunca fueron utilizados. Actualmente este sector ya ha estado mostrando algunas señales de recuperación, pero supongo que sigue deprimido.
Mencionas que E.U. aprovechó el boom shale con la baja en los precios del petróleo, pero más bien aprovechó el boom shale cuando los precios del petróleo y demás hidrocarburos estaban altos. La caída en los precios del petróleo, provocada por la expectativa del incremento en la oferta mundial de petróleo, debido a la negativa de la OPEC de seguir limitando su producción, vino a agüitas un poco el boom shale de E.U., sin embargo, es correcta tu afirmación de que la apreciación del dólar se debe a las mejores perspectivas de la economía gringa, particularmente porque dicha mejoría afianza la expectativa de que las tasas de interés en ese país comiencen a subir en diciembre y el próximo año.
Tal vez te haya entrevistado, yo soy reportero en sección Negocios de El Norte. Igual y no, saludos comoquiera.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15
Gracias!
Otra vez estoy confundiendo la fiscal y la financiera, tienes toda la razón.
Mira que no recordaba los casos de Geo y Homex... otro punto importantísimo. Había malas perspectivas en la industria desde antes y empeoraron mucho más, no lo tomé en cuenta.
Eso del Shale, de acuerdo, de esto sí tenía conocimieto, pero ya entre tanta cosa que digo me pierdo, creo que estás en una mejor posición para hablar del tema que yo, gracias por la aclaración.
Gran parte de mi conocimiento de la misma viene de ustedes! Mucho de que hablar saca su sección de opinión. Un saludo para todos ustedes de Grupo Reforma.
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u/burnzilla Dec 11 '15
Mi estimado, muchas gracias por esto. Me cansa tratar de explicar esto a tantas personas que lo primero que dices "pinche gobierno que no chinga". Claro lo es y lo hace pero no es esta cuestion.
Te agregaria que el peso es una de las monedas mas liquidas del mundo lo que provoca una facilidad para sacar inversiones del pais ayudando a que pierda valor.
PD sigo impactado de como se ha controlado la inflacion.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15
Muy de acuerdo, definitivamente el gobierno tiene algo que ver, pero es claro que el factor más relevante es ajeno a nosotros.
También de acuerdo en el segundo punto... definitivamente tenemos una moneda que funciona bien, relativo a como crecemos. Podría estar mejor. Creo que mucho tiene que ver la credibilidad que le ofrece Banxico al peso, sobre todo con como maneja las reservas de dólares, pero a la vez la SHCP le resta valor en la confianza que refleja: sigo esperando el día que la economía informal entre a la formalidad y pasemos a no sólo ser líquidos, sino confiables también.
Me impacta también la inflación. Ya llegamos al punto en que la volatilidad del peso no nos ha afectado en ese rubro de forma significativa. Se lo atribuyo a Banxico... junto a la INEGI, es de las pocas instituciones en las que confió plenamente.
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Dec 11 '15
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 16 '15
Gracias a ti por tú tiempo y leerlo... espero haber sido parcial y no haber sido tendencioso. Saludos!
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u/Jonaanarkist Dec 11 '15
Dropping the knowledge hammer. Gracias por la info, tenemos que aprender a informarnos mejor antes de andar propagando información erronea.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 16 '15
Gracias a ti por leer el post. Completamente de acuerdo... aunque creo que hay que ser humildes, probablemente propage o haya propagado información erronea de vez en cuando, lo importante es reconocerlo cuando sucede (y claro, sin afán de atacar). Como decía mi profesor de filosofía, el que sabe es un genio, pero el que sabe que está mal es un sabio. Saludos!
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u/Virnibot Dec 16 '15
Virnibot has detected a misspelling or incorrect use of grammar in your comment.
Gracias a ti por leer el post. Completamente de acuerdo... aunque creo que hay que ser humildes, probablemente propage o haya propagado información erronea de vez en cuando, lo importante es reconocerlo cuando sucede (y claro, sin afán de atacar). Como decía mi profesor de filosofía, el que sabe es un genio, pero el que sabe que está mal es un sabio. Saludos!
- You wrote profesor which should have been professor
<3 Good day Courtesy | Of | User Virnios
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u/T62A Colima Dec 11 '15 edited Dec 11 '15
Mi teoría es mucho más simplista pero creo que da en el clavo, lo mejor es que vamos a poder comprobar si lo que digo es cierto o no en unas semanas.
La economía en EU se estanca, para estimularla, las tasas de interés se mantienen en cero, de ese modo es fácil obtener financiamiento e invertir o desarollar.
La FED insinua que la economía ya no esta estancada y por lo tanto planea subir tasas de interés. Esto significa que tener dólares es seguro como "store of value" y los mercados especulativos compran dólares ANTES de que suban las tasas de interés. Esto significa que el dólar se aprecia y las demás monedas se deprecian.
La FED finalmente sube las tasas de interés, pero el dólar ya esta especulativamente sobre-comprado y sobrevalorado, por lo tanto el mercado especulativo empieza a vender esos dólares que aun estan caros por lo tanto el valor de dólar empieza a caer y el peso mexicano se vuelve a apreciar.
TLDR; El dólar no es tan fuerte como parece, todo es un juego de especulaciones, una vez que la FED suba las tasas de interés el precio del dólar caerá y el peso se volverá a apreciar.
Aunque aquí hay un detalle, si después de que el dólar finalmente caiga el peso se aprecia pero después de un rato empieza a volver a perder terreno frente al dólar (ya caído) entonces ahora sí, es culpa de México y sus politicas de desarrollo e inversión.
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u/satanic-surfer la jiudá de la ejperanja Dec 11 '15
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u/Paranoinversionista Dec 12 '15
Cuando preguntas: ¿Es culpa de México? ¿A qué te refieres específicamente? ¿Al Gobierno de México? ¿A la población de México? ¿A las empresas privadas de México?
El país, como todos los que viven en él saben, ha puesto continuamente su orgullo patético en el petróleo exclusivamente. La extensión territorial es amplísima. La posibilidad existe para que se formen empresas capaces de aumentar el GDP; sin embargo, no es así.
Considera Alemania, por ejemplo: http://i.imgur.com/YkZYOAu.jpg
México es un país sin rumbo, parasito de otros países, poblado de canallas, güevones y mentirosos. En base a resultados, México es un país mediocre. Si alguien lo considera es únicamente porque está en la frontera de Estados Unidos. Y ni eso han sabido aprovechar bien sus habitantes. Se han dedicado a vivir en el rencor de las tierras que les "robaron"; a quejarse, a imaginar que México es un país rico en recursos naturales y no sé qué tanta más propaganda ridícula de Bimbo.
Si el peso se va a niveles más altos es porque el mercado mundial se está ajustando un poco más a la verdad de las cosas(dentro de las reglas de la cosmogonía capitalista). Si el mundo es es un edificio donde cada país es un hombre trabajando, México es uno de los intendentes que se pasean haciendo chistes, trabajando cuando quiere, sin un objetivo en la vida, evitando hacer sus obligaciones para salirse a fumar, robándose cosas de los cajones.
Definitivamente es culpa de México. Si México tuviera una economía sólida no se tambalearía con los vientos que arroja el mundo.
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u/latinlovermike Dec 11 '15
HAQ: Los alumnos de la UdeM piensan que su universidad es competencia del Tec. =P
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u/strikter Veracruz Dec 11 '15
Nomás para añadir al dato infográfico: durante el sexenio de Calderón el pesó llegó a estar a $15,50. Se regresó después. No muestra toda la información.
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u/burnzilla Dec 11 '15
Si pero a causa de la crisis financiera, que al igual de la situacion, fue algo ajeno a Mexico.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15 edited Dec 11 '15
Eso es cierto, pero no afectó el promedio drásticamente. Esa situación fue temporal y una consecuencia de la Gran Recesión del 2008-2011. El marco de tiempo al que te refieres es el 2009, como se ve en este gráfico del sexenio de Calderón (fuente). Es muy diferente a la situación actual, porque como hemos visto el peso no ha tenido una caida temporal, sino una caida sostenida. Como muchos han dicho, probablemente no volvamos a ver la moneda abajo de los 14, incluso los 15 pesos por dólar.
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u/Orc_ Art 10 constitucional pre-Echeverría Dec 11 '15
Gracias por esa info estoy harto del "es culpa de EPN" cuando es 90% factores fuera de nuestro poder, para probarlo uno solo tiene que comprara el peso con otras monedas como el euro y el dolar CAD
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15 edited Dec 11 '15
Completamente de acuerdo. El Euro ya casi iguala al dólar (lo tenemos a 19 EUR/MXN), cuando hace unos años lo teníamos a 23 o 24 pesos por Euro y el dólar a 14 o 15 pesos.
Creo que es mejor verlo con los análisis de diferencias del poder adquisitivo como el BMI de The Economist, que comprueba (a largo plazo) que estamos subvaluados en un marco de 30% a 40%. Al mismo tiempo, la zona europea está subvaluada en un marco del 12% al 18%.
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u/almissikita Dec 11 '15
muy buena info, tu que eres especialista puedes comentar cual es la diferencia entre depreciar y devaluar? . Muchas gracias
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u/permanentthrowaway Dec 12 '15
Ya respondió esa pregunta en otra parte del thread :) nomas para que sepas. No te puedo linkear porque estoy en el cel.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 16 '15
La respondí arriba, como dice /u/permanentthrowaway (gracias!). Saludos amigo.
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u/Penzare Dec 11 '15
En cuanto al tema especifico de la valuacion, si el peso es la moneda emergente con mayor volumen de intercambio entonces queda de mas decir que el valor que tiene es el valor que el mercado le asigna, y la probabilidad de que suba a $30 o $50 pesos como podria pasar en decadas anteriores es casi imposible.
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u/Spookmx ExPat Dec 11 '15
Creo que haces muy poco énfasis en la alza de las tasas de interés de la FED siendo ésta una de las razones de más peso para la actual relación cambiaria.
Por lo demás estoy muy de acuerdo contigo, tanto que seria muy buena idea resumir esta información en una infografia que sea mas rápida y fácil de entender para el ciudadano de a pie. Si tuvieras que poner un porcentaje de influencia a los factores listados, ¿cómo lo distribuirias?
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15
Creo que estás en lo correcto, la discusión más importante del mes probablemente sea la FED. Como me fui a lo más amplio, evité ahondar el tema, pero definitivamente es importante. Cada mes sale a relucir el tema y efectivamente por consecuencia el peso se enfrenta a más volatilidad y depreciación.
Pues en lugar de dar un porcentaje, lo vería como los temas más relevantes. La veo dificil asignarle un porcentaje a datos que (algunos) no son normativos. En mi opinión, por lo menos en los últimos 30 días, la volatilidad se debe primeramente a las tasas de la FED, como mencionas, seguido de la situación de China, tercero, las cuestiones petroleras, cuarto, la situación de Europa con sus propias tasas de interés y el tema de QE (quantitative easing), y quinto, nuestro desempeño económico (relativamente bueno comparado con el resto de América Latina) junto con las reformas.
Ahora bien, si me habrías hecho esta pregunta al inicio de Noviembre, te habría dicho que la primer consideración es China, porque anunció su plan de desaseleración, y luego la FED, que postergó mover las tasas de interés, y agregaría el caso de Grecia. La verdad cambia mucho depende de lo que esté pasando y el marco de tiempo analizado.
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u/Spookmx ExPat Dec 16 '15
Tienes razón, es difícil poner cierta medida de influencia en un tema tan volátil y complejo. Saludos.
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u/trashboatjr Perro no come perro Dec 12 '15
Bueno tienes totalmente razón, lo que tenemos es una depreciación del peso y no una devaluación, en segundo lugar, si bien en estos momentos la inflación mexicana es la más baja de la historia en lo que se refiere a los precios al consumidor, los precios al productor ya han subido y eventualmente se trasladarán a los consumidores, no podemos pretender que nunca nos alcanzará el impacto de un dólar caro.
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u/MexWevC Dec 12 '15
Y al Final los efectos seran los mismos para todos los Mexicanos, crsisis devaluacion y pobreza.
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Recordemos a Carlos Salinas de Gortari y el error de Diciembre. Los mismos sintomas cuando el PRI ya no pudo sostener el peso y la crisis incio.
Crisis económica de México de 1994
La crisis económica de México de 1994 fue una crisis iniciada en México de repercusiones mundiales. Fue provocada por la falta de reservas internacionales, causando la devaluación del peso mexicano durante los primeros días de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de devaluación de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados Unidos, Bill Clinton, solicitó al Congreso de su país la autorización de una línea de crédito por $20 mil millones de dólares para el Gobierno Mexicano, a efectos que le permitieran garantizar a sus acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dólares.
En el contexto internacional, las consecuencias económicas de esta crisis se denominaron "Efecto Tequila". En México también se le conoce como el "Error de diciembre", una frase acuñada por el ex presidente mexicano Carlos Salinas de Gortari para atribuir la crisis a las presuntas malas decisiones de la administración entrante de Ernesto Zedillo Ponce de León y no a la política económica de su sexenio.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15 edited Dec 12 '15
Siempre es bueno recordar ese tiempo, da mucho de que discutir.
El tema de la crisis de 1994 es bastante complicado. Es cierto el caso de las reservas internacionales, pero no fue la causa de la crisis, sino el detonador, o figurativamente la "bomba" que desató todo. Hice un estudio muy detallado de ese caso para un seminario de Economía Financiera, y en otro tiempo me tocó hablar con gente del Banco de México cuando los trajimos a la universidad y nos dejaron muy clara la situación.
Lo que realmente causó esa crisis es más complicado, según estos autores:
- Francisco Gil-Díaz, en ese entonces gobernador de Banxico, vía éste artículo
- Joseph Witt, Investigador de la FED de Atlanta (artículo)
- Solís, L. (1996). Crisis económico-financiera, 1994-1995. México, D.F.: Fondo de Cultura Económica/Economía Latinoamericana.
La crisis se debió a esto:
- La inestabilidad política de 1994, como los asesinatos de Colosio y Massieu, líder del PRI, el secuestro de Alfredo Harp, la renuncia del Secretario de Gobierno, la crisis en Chiapas con el EZLN en enero de 1994, y el cambio de gobierno de Salinas a Zedillo. Cada uno de estos eventos produjeron incertidumbre y generaron salidas en las reservas internacionales intentando subsidiar la moneda a 3.1 pesos por dólar hasta estallar en diciembre.
- Una estructura irresponsable de la cuenta corriente. La composición de la misma era exageradamente de corto plazo, algunos economistas llamándola "economía de casino", e incluye a esto la existencia de los tesobonos, denominados en dólares.
- El peso fijo, que claramente extinguió las reservas. En 1993, la tasa de reservas contra crédito era de 4 a 1, es decir, nunca los iban a poder pagar si algo pasaba, y pasó la inestabilidad de 1994.
- Un ciclo de "Boom and Bust" según el economista Patrick Honohan.
Saludos!
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u/MexWevC Dec 12 '15
Recordemos las advertencias del Banco de Mexico.
La inflación se puede escapar del control y quizas es la razon por la que los politicos y la Comisión Nacional de los Salarios Mínimos decidio no subir el salario minimo sobre la linea de 80 pesos. México no puede darse el lujo de tener más inflación: Carstens
Tambien recordemos que Mexico ha controlado el valor del dolar al realizar subastas, sin emabrgo el FMI le recomendo terminarlas y solo usarlas cuando el valor del dolar subiera mas de 1% desde el 23 de Noviembre.
Parece ser que esa solucion no funciono y ahora, el peso se debilito, por la suspension de las subastas, y el bajo precio del petroleo. Significa que el valor del dolar se mantuvo solo por la intervencion al subastar dolares.
http://www.wsj.com/articles/bank-of-mexico-to-suspend-some-dollar-auctions-1447963303
¿Cuanto tiempo Mexico podra mantener las subastas y tener en control la inflacion?. Mientras esto ocurre el poder adquisitivo de los ciudadanos Mexicanos seguira reduciendose.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15
De acuerdo con las advertencias, son algo así como las reglas de operación de Banxico... definitivamente, mantiene la inflación, un punto importante que hice en este post. Sobre el salario mínimo, no me he informado, sólo que se homologó a nivel nacional recientemente. Subir el salario mínimo a ese nivel tiene tantas consideraciones que podrías escribir una tésis sobre ello.
Sobre mantener el valor del dólar sólo por subastar nuestras reservas, lo dudo mucho, ya que se utiliza para controlar la variabilidad de la tasa de cambio (fuente: páginas 3-6), no mantenerla.
¿Cúanto tiempo podrá mantener las subastas? La respuesta más sencilla es: mientras existan reservas. A su paso actual, por lo menos cinco años, observando esta gráfica (fuente: Banxico)
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u/Penzare Dec 16 '15
Subir el salario minimo sobre 80 pesos diarios puede tener consecuencias? Yo creo que facilmente se puede plantear un salario minimo de $200 de aqui a 5 años. No hay muchas bases para decir si si o no, pero esos sueldos son solo un granito mas en las empresas, en la mayoria de los productos el costo de mano de obra de personas que ganan menos de $200 diarios es minimo.
Cuanto costara en una Coca-Cola la parte de mano de obra de menos de $200 diarios? 0.02 pesos? 0.05 pesos? Lo que sea es insignificante y el efecto de un aumento de salarios se recupera despidiendo a un porcentaje minimo de los dinosaurios de la empresa que no son esenciales.
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u/blackswanmx Dec 12 '15
Se que a mucha gente le gusta pensar en que el status quo se va a mantener, pero, que pasaría si ocurriera un evento que cambie la dinámica económica mundial y US quedara relegado ante los países asiáticos? Que pasaría con México? Crees que el gobierno está considerando esta posibilidad, o estamos poniendo todos los huevos en una sola canasta, US?
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15 edited Dec 12 '15
Me parece una pregunta muy especulativa más apta para /r/AskHistorians. La última vez que cambió la dinámica económica mundial fue entre la primera y segunda guerra mundial, cuando el poder económico global pasó del Imperio Británico a los Estados Unidos, luego medio siglo de E.U.A. y el Bloque Soviético (el poder Bi-polar del Primer y Segundo Mundo).
En los últimos 20 años, tras la caida del bloque soviético, hemos visto dominar un concepto que llaman la multipolaridad, donde el poder se distribuye en varios países o conglomerados poderosos, como E.U.A., Rusia, China y la Unión Europea en este momento.
¿Qué pasaría si E.U.A. quedara relegado? En realidad no me creo apto para contestar eso, es algo que debería contestar un sociólogo o historiador. En términos económicos, la respuesta es más sencilla, simplemente veríamos un dominio más importante de tratados con el bloque asiático, pero por teorías como la de gravedad me queda claro que es dificil que Estados Unidos, inmediatamente al norte, deje de ser nuestro socio comercial más importante.
Por último, ¿creo que el gobierno está considerando esta posibilidad? No, la verdad no. Y tampoco creo que estamos poniendo todos los huevos en una canasta, pues somos de los países con más tratados comerciales del mundo. Lo que sí hay que afirmar es que estamos muy ligados a lo que ocurra al norte, de eso no hay duda.
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u/sonofquetzalcoatl Dec 14 '15
US quedara relegado ante los países asiáticos
Antes de que pase eso US les declarara la guerra, no se dejaran vencer sin luchar.
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u/blackswanmx Dec 14 '15
Si algo aprendí en Historia es que Imperios nacen y mueren, una y otra vez... no creo que US rompa con esta tendencia...
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u/dem_banka Legalicen la portación de armas Dec 11 '15
Ah no sabía que Gil Díaz escribió para el CATO Journal.
Entiendo tus argumentos, pero creo que la disociación del peso y la inflación dan a entender que la economía mexicana se ha solidificado bastante.
Fuera de la situación geopolítica de Europa, la cuestión reciente que hizo caer al peso fue que el ECB no inyectó el QE que los mercados esperaban lo que hizo caer al peso.
Se espera que la próxima semana el FED suba las tasas de interés. Y se espera que México lo haga también (esperemos que no) y por eso también cayó.
El peso mexicano es la moneda más liquida de entre los mercados emergentes del planeta. Pero también esto es una maldición ya que se usa mucho para short-selling.
Si tú ves los indicadores macroeconómicos de México, podrás ver que no tiene sentido que el peso esté subvaluado frente al dólar y demás. Y para esto, además de las razones que ya mencioné, es un self-fulfilling profecy ya que el mexicano suele utilizar la tasa de cambio USDMXN como su único indicador de la economía mexicana, lo que su propia desconfianza hace que tenga aún más desconfianza. En otras palabras, los mexicanos no confiamos en nuestra propia moneda.
Yo no soy economista pero soy financiero. Saludos.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 11 '15
Sí, muy bueno su artículo, aunque un poco tendencioso, en ningun momento se le ocurrió mencionar a los tesobonos mas que en una cita pequeñísima. En general definió el tema muy bien pero parecía que evadía la culpa de lo que sucedió. Aquí está el artículo si te interesa.
- Estoy completamente de acuerdo, creo que intenté dar ese punto, pero se pierde entre tanta cosa que digo.
- Un punto interesante, no se me ocurrió. Surtió un efecto similar a lo más reciente con Asia, tienes razón. A fin de cuentas incertidumbre... eso fue entre el verano y septiembre verdad?
- De acuerdo! Eso si lo menciono. Ahora, conociendo a la FED, quizás se le ocurra no subirlas... no creo que sea el caso esta vez, ¿la tercera es la buena?
- Esa no me la sabía... the more you know.
- En ese punto no estoy de acuerdo... creo que tiene sentido si lo vemos desde el punto de vista de la solidez de nuestra economía, como mencionas. Lo atribuyo al buen manejo de Banxico y que, en contraste a hace 20 años, existen más personas como tú y como yo en el mercado laboral... pero bueno, es sólo mi opinión. La tuya hace sentido también. Agree to disagree?
Finanzas, la carrera hermana. Saludos!
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u/dem_banka Legalicen la portación de armas Dec 12 '15
En la cuestión de la desconfianza, supongo que es difícil medir pero eso lo leí de un analista de RBC (Royal Bank of Canada). Se me hizo interesante la posición y tiene sentido.
EDIT: Lo del ECB fue el 3 de Diciembre, la semana pasada.
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Dec 11 '15
Pues quién sabe, pero mis familiares están bien contentos de que les voy a mandar dólares para su navidad y les va a rendir más la feriecita.
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u/Chabocho Campeche Dec 11 '15
El truco está en vivir en Mexico y cobrar en dolares, para que rindan los pennies :D Gracias a la birgensita se me va a hacer iniciando el proximo año :D
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Dec 11 '15
Ser humano, ser UDEM! saludos, de seguro nos hemos visto en los pasillos.
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Dec 12 '15
/u/ecomex nadamos que tu director de carrera es un cagón, me gusto mucho como me dio Macro pero que bárbaro! muy grosero con las mujeres.
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u/buo Dec 13 '15
Gracias por la explicación. Sabes mucho más del tema que yo y mucho de lo que dices suena sensato. Tengo un sólo comentario: a largo plazo, el peso siempre va a la baja. Da la impresión de que si la economía global va bien, el peso baja, y si va mal, también baja. Si el petroleo sube o baja, el peso baja. Si los intereses en EU suben o bajan, el peso baja.
Hay periodos en que el peso se aprecia un poco o se mantiene, pero tarde o temprano siempre baja. Dado que esto no le pasa a todas las monedas, mi conclusión es que sí tenemos problemas económicos intrínsecos que hacen débil al peso.
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u/jvlopez Dec 12 '15
Tienes manera de comprobar tus estudios académicos, eres licenciado, maestro, tienes algún doctorado, alguna tesis. Seria bueno que lo comprobaras, tal como lo hacen en los AMA aquí en Reddit, para estar seguro de que sabes de lo que hablas, y aparte que tan reconocido eres en tus círculos académicos, y no pasa como algunos comentaristas aquí mismo en reddit que dicen "soy experto y lo confirmo" y cosas como esas.
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u/Kiliwas Baja California Dec 12 '15
Bonita explicación, y como para cuando va parar todo esto? Y entonces si vivir sin preocuparme del tipo decammbio peso/dólar y saber que mi ingreso tenga poder adquisitivo.
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 12 '15
En economía siempre hay que poner lapsos de tiempo cuando buscamos contestar preguntas. Considera cuatro lapsos de tiempo: el muy corto plazo (30-60 días), el corto plazo (hasta un año), el mediano plazo (más de un año) y el largo plazo (de cinco a diez años).
El muy corto plazo lo podemos predecir hasta cierto punto, sin considerar lo que llamamos choques de oferta, como la invasión de Crimea por Rusia o la caída de los precios del petróleo de 80 a 40 dólares en cuestión de días. En ese marco de tiempo, por ejemplo, te puedo decir con cierta seguridad que todavía habrá volatilidad en este mes y quizás el otro, simplemente porque así lo marca la tendencia.
El corto plazo es más especulativo. Realmente es imposible predecir ciertas cosas, pero otras son más predecibles porque el comportamiento de la gente se ha medido por mucho tiempo. Por ejemplo, sabemos que el mes de diciembre es en el que más se gasta, y enero el que menos, y también que la gente gasta más los fines de semana, sobre todo aquellos con la quincena, como se observa en este gráfico de la oferta monetaria (fuente) (el dinero en circulación) - nota como cada que es diciembre dispara, y luego retrocede. Lo que no te puedo predecir con tanta seguridad son cosas como el tipo de cambio, porque bien podría ocurrir otra cosa como la de París o derrepente China puede decidir algún cambio a su tasa de interés, etcétera.
El mediano plazo es aún más especulativo, en ese un país pone objetivos de cómo llegar a cierto nivel de crecimiento, desempleo, etcétera. Por ejemplo, el plan del gabinete de EPN desde el 2012 era estar creciendo al 3.5% del PIB como mínimo hacia este año, 2015, y en el mejor de los casos casi al 5%, pero en realidad vamos al 2.4%.
El largo plazo generalmente marca tendencias muy claras, cómo la curva de phillips que nos dice que ante más desempleo, menor inflación, y viceversa. No obstante, en este momento no se está cumpliendo (corto plazo), tenemos un mínimo histórico de inflación y un desempleo bastante estable de alrededor del 4%.
Ya con esto espero haber podido explicar lo que implica contestar tu duda. ¿Cúando va a parar todo esto? En el muy corto plazo, no creo que pare. En el corto plazo, existe la posibilidad, quizás si las perspectivas de Asia y Europa mejoran. En el mediano plazo, no sabría decirte. Y en el largo plazo, la historia nos dice que saldremos de esto, pero también nos dice que volverá a pasar. La verdad vivir sin preocuparte del tipo de cambio implicaría que no compres nada importado, que hoy parece bastante irreal. Por otro lado, tu poder adquisitivo, al menos hoy, no debería preocuparte tanto si ganas y gastas en pesos, aunque evidentemente alguna que otra cosa importada sí te saldrá más cara.
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Dec 13 '15 edited Mar 10 '17
[deleted]
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u/ecomex MX/US/DE/ES Dec 13 '15 edited Dec 13 '15
No quisiera hacerte un comentario erroneo, a nivel PYMES sólo estoy enterado de la situación en Monterrey, precisamente porque son empresas pequeñas y no necesariamente tan conocidas.
No estoy seguro a qué te refieres cuando dices que las PYMES trabajen de manera austera, ni tampoco en que industria buscas competir... lo apto siempre sería competir e intentar ser el mejor (por más simplista que parezca), si estás en el área de marketing claramente tu objetivo es dar la mejor imágen posible del proyecto o empresa para ese efecto. También soy fotógrafo, entiendo el área bien.
La verdad que el tiempo es dinero, como dices, "te la estás jugando". Quizás el año que viene sea mejor, o puede no serlo, un marco de tiempo tan amplio es dificil de predecir. Por lo mismo, no creo que ser austero sea lo adecuado, sino aprovechar las circunstancias al momento, mismo que volverás a ver el siguiente año. Ahora bien, si me estás hablando de industrias específicas, ahí si tendría más que decirte... no considero que sea la mejor idea jugar en la industria constructora o inmobiliaria por ejemplo, pero en cada estado es diferente esa cuestión sobre todo a nivel personal vs. nivel empresarial, ni tampoco algo relacionado con el campo o agricultura porque la competencia es complicadísima y los rendimientos marginales muy bajos.
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u/darksonata14 Dec 16 '15
Ahora que la FED ha subido en .25 la tasa de interés, ¿cómo afecta esto a la economía mexicana?
En esta fuente dice que los mercados emergentes se verán afectados, ya que empresas privadas pidieron prestado una gran cantidad de dinero y ahora se van a enfrentar a una tasa de interés mayor al momento de tratar de pagar dicha deuda.
¿Entendí bien o pasé por alto algún detalle importante? ¿Cómo afecta al USD vs MXN?
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u/KrunoS ~ B r o n c o w a v e 独立しました Dec 15 '15
Espero que llegue a 20 bolas para cuando este en gringolandia ganando en dolares. Asi podre pagar mis deudas a toda madre.
/s
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u/Penzare Dec 11 '15
Muchos aqui estan confundiendo "culpa de Mexico" con "culpa de EPN", solo porque esto no es culpa de Mexico no significa que EPN haya hecho algo bien, ni que sea buen presidente, el sigue siendo un pendejo en todos sentidos. Es un politico que se dedica a amasar poder y no puede zafarse de la politica y de todo lo irrelevante que es sentarse a platicar con otros personajes de la elite sobre temas de partidos politicos y reparticion de botines. EPN sigue siendo un presidente pendejo e incompetente.
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u/xtracto Dec 12 '15
Downvote por utilizar descalificación en un post que intenta ser informativo e imparcial (tu comentario no aporta nada al diálogo).
En todo caso, tendríamos que estar platicando de Carstens.
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u/Penzare Dec 12 '15
Uy no que malo, peñabot. Obviamente si aporta al dialogo, mi punto es especificamente para retomar el dialogo y no para hablar de EPN.
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u/bluereddiit Dec 12 '15
Aquí te tachan por usar esos adjetivos, lo más prudente es usar demagogia, de lo contrario cuentas como otro chairo más.
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u/Penzare Dec 12 '15
Si recordarles a todos que EPN es un cancer y que el PRI y los partidos son cancer es ser chairo, pues chairo seré, no le veo lo malo.
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u/Zprutluder Dec 12 '15
Eres un mentiroso todo es culpa de los causantes de la desaparición de nuestros hermanos desaparecidos de Ayotzinapa y de los rateros del PRI que se llenan los bolsillos de nuestro dinero
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u/twitter-SireOwl Dec 12 '15
¿En dos meses cambiaste de opinión radicalmente?
Tu historial es muy... intresante.
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u/yvesmh Dec 11 '15
Entonces el mexicano que gana en pesos y gasta en pesos no tiene mucho de que preocuparse siempre y cuando la inflación siga estable. Ya que si tienes una deuda fija en dólares y ganas en pesos... esa es otra historia.